主要事件： 
    公司公告为更好地统筹兼顾各种因素，自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，平均上调幅度约为20％～30％。  投资要点：  提价时点意料之外，情理之中。与往年年底提价、年初执行的提价策略不同，本次公司将提价时点选在了中秋、十一之前，可以说是意料之外，情理之中，选此时点一方面可享受十一前后消费旺季的促进作用，使得提价影响被市场较好消化，又为明年春节预留了时间，此外，近期批发价格的企稳也为提价创造了较好条件。此次提价打开了今年以来白酒行业的价格僵局，未来在旺季因素助推下，众白酒企业或将顺势跟随。 
    提价幅度合理，渠道价差仍存空间。此次提价主要针对公司核心产品，提价幅度较为合理，其中53度飞天茅台出厂价由619元/瓶涨至819元/瓶，单瓶提价200元，涨幅32.31%；43度茅台由489元/瓶涨至629元/瓶，单瓶提价140元，涨幅28.63%。此次提价不涉及市场指导价，预计在直营店价格引导下市场终端价格暴涨概率较小，提价后相应渠道价差约在700元，仍有较大空间，经销商积极性将得到有效保障，渠道价格体系将得到进一步优化。 
    提价助力增长，确保目标达成。根据公司十二五及2012年预算规划，今年公司将目标实现销售收入273-288亿，同比增长51%以上，上半年公司收入增速仅在35%，此次提价将对公司业绩增长形成有效助力，业绩增厚效应可在三、四季度体现，预计在提价放量、直营店利润流回等多因素助推下，公司增长目标达成概率较大。
    投资建议：我们预计公司2012-2014年EPS分别为13.71、19.26、25.62元，对应动态市盈率分别为17.0、12.1、9.1倍，维持"增持"评级。