主要观点  
    1. 业绩符合预期。   公司上半年实现净利润2.36 亿元，同比增长15%，符合市场预期。各项业务中，出版业务收入同比增长20.89%，发行业务收入同比增长23.98%，印刷业务同比增长了55.86%，而贸易业务同比增长581.59%，各项业务均保持了较快的发展。
    另外公司一般图书业务收入同比增长26.70%，教材教辅同比增长27.96%。  2. 物流业务和影视业务成为绝对亮点   公司的物流业务有望实现跨越式的发展，公司物流业务近几年一直保持一个较快的增长，随着物流客户的不断增加，以及物流基地和物流港的不断完善，公司商用客户物流能力现在仅次于江西邮政，随着公司对物流业务的投入进一步加大，公司物流业务有望在未来三年持续实现快速的发展。  投资建议：  由于公司上半年主营各项业务发展超出我们的预期，我们上调公司今年的盈利预测，我们预计公司未来三年的业绩分别为0.98 元，1.15 元和1.27 元，对应市盈率只有16 倍，14 倍和13 倍，市盈率在传媒板块仅高于博瑞传播，同时公司已经去除了投资收益，全是依赖主营业务，而出版平均估值在20 倍，所以我们给予公司"推荐"评级（公司近期已经收到南昌市土地补偿款5.52 亿元，但如何计入还需等公司进一步明确），未来6 个月目标价19 元～21 元， 建议关注后面公司定增批文的拿到。