事件：
     盾安环境（002011）发布 2012 年中报，公司实现营业收入31.5 亿元，同比增长20.78%；营业利润2.18 亿元，同比增长35.93%；归属于母公司所有者的净利润2.01 亿元，同比增长12.19%，EPS0.24元。另，公司通过了《关于开展铜期货套期保值业务的议案》，在2013制冷年度（2012 年9 月—2013 年8 月）进行铜期货套期保值业务。
    点评：
     制冷配件业务实现稳定增长 公司目前主营业务可分为制冷配件和制冷设备两块（新能源业务本报告期尚未发生收入），制冷配件包括制冷阀类、管路集成组件、压缩机零部件，制冷设备除了制冷设备整机、末端、热工业务外，还包括可再生能源利用、冷链等新业务。空调配件业务上半年实现收入22.2 亿元，同比增长9%，毛利率19.82%，同比增长0.32%。上半年铜价持续下跌而降低了产品售价。
     可再生能源业务如期发力 公司制冷设备业务收入较去年同期增长59.50%，主要原因是可再生能源业务快速增长所致。上半年公司可再生能源供暖业务实现4 亿多收入，公司在手项目共11 个，分别是：河北定州，山东泰安，江苏大丰，河北武安，山东庆云，天津宁河，山西平定，河南鹤壁，山东莱阳和山西永济。业务正处于版图扩张阶段，毛利率可达到30%-40%，2012 年预期整体贡献收入10 亿元左右。
     费用率有所改善 公司上半年管理费用率7.79%，同比下降了0.21%。
    销售费用率2.97%，同比下降了0.42%。财务费用同比增加主要是由于公司发行短融券。
     铜期货套期保值操作 规避铜价波动 公司铜材占原材料成本约60%以上，其价格波动对公司经营业绩影响较大。为规避铜价波动带来的经营风险，行业内早已形成产品价格与月度铜价相挂钩的结算体系。公司亦已在2010、2011 及2012 制冷年度（2009 年9 月—2012年8 月）进行了有效的铜期货套期保值操作，较好规避了铜价波动风险。部分主要战略客户继续要求公司在2013 制冷年度进行铜期货套期保值操作，以及公司本身为规避其他长期客户订单风险，锁定加工成本，确保正常经营效益，故提出在2013 制冷年度进行部分铜期货套期保值操作。
     风险提示随着国外市场开拓力度的进一步加大，汇率的波动将对公司盈利产生一定的影响。