投资要点:
    上半年收入增长36%，实现EPS0.23元
    公司上半年实现营业收入30亿元，同比增长36%，实现净利润6267万元，同比增长110.45%，对应每股收益0.23元。
    饲料销量增长34%，肉制品收入增长28%
    公司通过推行“神龙大行动”经营举措推动各项主要业务实现快速发展。报告期内，公司饲料产品销售收入26.61亿元，同比增加36.92%，实现销量88.8万吨,比上年同期增长34.39%；肉类产品销售收入27,251万元，同比增加28.39%；动物保健品销售收入1,663万元，同比减少4.64%；生猪养殖销售收入4,285万元,同比增加69.15%。
    毛利率略有提升
    公司上半年主营业务毛利率为9.66%，同比增长1.1%，其中饲料业务毛利率为8.6%，同比增长1.15%，肉制品毛利率为14.35%，增长1.66%。养殖业务毛利率为41.02%，同比下降13.77%，主要是本期二元杂母猪销售量增加，产品结构调整以及成本上升致毛利水平下降。
    估值和投资建议
    预计公司12-14年实现EPS分别为0.58元、0.86元、1.22元，给予公司13年18倍PE，目标价15.48元，给予增持评级。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：养殖业景气回升，行业整合。
    风险提示（负面）：玉米、豆粕价格攀升，生猪存栏持续下降。