主要观点： 
    公司的核心业务是饲料，以猪饲料为主，通过饲料先行，带动种苗、肉品产业链发展。2012年上半年饲料、肉品、种猪收入占总收入的88.66%、9.08%、1.43%。 ?收入大幅增长源于以饲料为主的全产业链增长，今年以来全国生猪存栏量处在相对高位，饲料景气较好，上半年公司饲料销量88.8万吨,同比增长34.39%，饲料价格有所上升，所以饲料销售收入同比增长36.92%，略高于销量增幅，收入增加额占总增加额的90.29%；同时肉品销售收入同比增长28.39%，种猪收入同比增长69.15%，虽然种猪业务目前占比不高，但处在高成长期，增速远远高于其他业务收入。 
    公司整体毛利率为9.69%，比上年同期提升1.1个百分点。其中饲料毛利率为8.6%，同比提升了1.15个百分点，虽然玉米等原材料在涨价，但公司严格要求各子公司稳定毛利率，运用提价和小麦替代等手段，保证了饲料毛利率稳中有升；肉品毛利率为14.35%，提升1.66个百分点，源于生猪价格下跌降低了肉品业务的原料成本；种猪毛利率为41.02%，大幅下降13.77个百分点，主要是因为今年增加二元杂母猪（即父母代种猪）销售，而去年主要是祖代种猪销售，销售结构发生变化，同时饲料、人工等饲养成本也在上涨。 ?期间费用率略降0.21个百分点。主要是利息收入增加，财务费用率大幅下降0.65个百分点，而随着公司规模的扩大，销售费用率提升0.16个百分点，管理费用率提升0.28个百分点。