营收保持高速增长，利润增速放缓。2012年上半年公司实现营业收入93.83亿元，同比增长27.97%；归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比增长2%；基本每股收益0.53元/股。分季度来看，二季度营收同比增17%，环比增长6%；净利润同比下降12%，环比增长49%。总体来看，上半年收入保持高速增长，但利润增速显著放缓，特别是二季度出现明显下降。 尿素业务产销两旺，毛利同比增超九成。上半年公司生产尿素155.8万吨，同比增加22.8万吨，主要受新疆宜化60万吨尿素项目全面投产影响；销售均价约2300元/吨，同比上涨509元/吨，涨幅28.5%，主要因上半年国际国内尿素市场高景气，需求增加而社会库存较低影响；单位成本约1400元/吨，同比增加164元/吨，增幅13.2%，主要因原材料无烟煤同比上涨影响，上半年煤炭市场景气度不高，价格出现较大幅度下行，但降幅较大的主要是动力煤，化工用的无烟煤价格降幅并不大，且降价主要发生在5月以后，因此上半年无烟煤价格同比仍有所上涨；单位毛利增加345元，尿素业务毛利总体增加6.6亿元，增幅达91%；毛利率38.89%，同比上升8.23个百分点。总体而言，上半年公司尿素业务产销两旺，产品价格涨幅远超成本上升幅度，毛利率同比大幅提升，尿素业务毛利贡献占比达71%，同比提高了21个百分点。展望下半年，因7月以来尿素价格快速回落，目前已回落到2000-2100元/吨的水平，与此同时原料无烟煤价格6月以来也快速下跌，但考虑到库存周期因素，预计尿素业务盈利三季度面临较大下行压力。
    价格下降，成本上升，磷肥业务盈利明显下滑。上半年公司生产二胺35.6万吨，同比基本持平；销售均价3139元/吨，同比下降135元/吨，降幅约4%，主要因产能过剩和社会库存压力较大；单位成本2738元/吨，同比上升130元/吨，主要因磷矿石上涨，上半年公司磷矿石购进均价上涨约60元/吨；受上述因素影响，磷肥业务单位毛利下降264元/吨，毛利率下滑7.55个百分点，磷肥业务总毛利减少约9000万；磷肥业务收入占比下降约3.7个百分点至12%，毛利占比下降8.4个百分点至7.7%。展望下半年，二胺价格依然低迷，磷矿石价格涨势放缓，硫磺价格略有上涨，预计整体盈利水平与上半年持平，四季度公司56万吨二铵项目有望投产，有望带来一定增长。