行业延续低迷致使上半年业绩亏损。受欧美经济乏力以及市场运力投入较多影响，国际集装箱运输市场整体较弱，导致盈利能力下降。上半年，公司完成重箱量为3,959,327TEU，同比增长15.2%； 营业收入为人民币153.20 亿元，增幅为9.65%；营业成本为人民币161.56 亿元，同比增幅为13.4%；实现归属于母公司股东净利润-12.81 亿元，基本每股收益-0.1096 元。  受提价影响，二季度实现扭亏。公司上半年亏损12.81 亿元， 而一季度亏损14.54 亿元，以此计算出公司二季度实现盈利约1.73 亿元。我们认为这是由于之后市场形势有所改善，集装箱运输需求有所回暖，特别是班轮公司集中提价开始发挥效用，公司二季度的经营业绩取得了显著改善。 
    航企共度时艰，下半年或会好于上半年。由于集运市场集中度很高，班轮公司具备一定的话语权，我们已经从其一再的提价欲望和运力控制方面窥见一斑。综合来看，根据当前主力班轮公司的护价决心以及整个行业的经营压力，我们认为班轮公司将会力求运价在一个适当的位置，尽管集运市场下半年的经营压力仍较大，但可能会比上半年好。 另外，在航运市场如此低迷之际，我们仍对政策性的支持有进一步的期待。 
    投资建议：我们预测公司2012-2014 年的营业收入分别为313.59、341.53 和377.44 亿元，归属于母公司的净利润分别为0.36、6.89 和14.57 亿元，基本每股收益分别为0.003、0.06 和0.12 元，考虑到公司二季度已实现扭亏以及目前公司股价具备相当的安全边际，我们维持公司"增持"评级。