投资要点  事件：  近日，天坛生物公布了其2012年中报，报告期内公司实现营业收入7.29亿元，同比增长26.96%，营业利润2.14亿元，同比增长17%，实现归属上市公司股东净利润1.47亿元，同比增长21.29%，EPS0.28元。  点评：  公司的中期业绩符合我们此前的预期。  疫苗业务在低基数基础上增长超预期，麻腮风、水痘系列产品增长较快：报告期内，公司实现预防制品（疫苗）销售收入4.05亿元，同比大幅增长66.79%，毛利润率小幅提升0.97个百分点至66.79%。我们认为当期的疫苗业务快速增长主要有两方面的原因，一是疫苗行业去年上半年受到《2010版药典》实施，批签发进度延缓的影响基数较低；二是公司部分主力产品今年上半年市场推广销售状况较好。从批签发量来看，上半年对公司业绩贡献较大的麻腮风三联疫苗和子公司长春祈健生产的水痘疫苗都出现了较快增长，其中麻腮风批签发量同比增长41%，水痘疫苗批签发量同比增长56%，均快于市场平均增速，有力带动了预防制品板块规模的增长。而另两项重点品种麻风二联和乙肝疫苗（酵母）批签发量也同比分别增长了35%和9%，实现了稳健增长。考虑到公司去年三季度确认了部分甲流疫苗收入，业绩基数较高，我们预计其下半年疫苗业务同比增速可能会有所下滑，但全年来看增长趋势依然十分明确。