事件：
    天坛生物公布年报：2011 年公司实现营业收入13.94 亿元，同比增加15.98%；实现营业利润3.32 亿元，同比增长32.17%；实现归属于母公司的净利润2.33亿元，同比增长33.4%，EPS0.45 元。公司拟每10 股派1 元，不转增。
    点评：
    公司的业绩基本符合我们的预期。
     疫苗业务稳步发展，损失计提小幅影响单季度业绩：2011 年公司预防制品（疫苗）业务稳步发展，实现销售收入7.28 亿元，同比增长2.44%，受到甲流疫苗等高毛利疫苗收入确认的影响，其毛利润率同比上升6.07个百分点。公司主力产品麻风腮系列等主导产品产量创造历史新高，产销比也有所上升；同时主要生产水痘疫苗的子公司长春祈健销售量继续保持增长态势（实现销售收入2.4 亿元，净利润7,908 万元），维护了产品的市场地位。但由于主导产品产销量增长未能抵消限价政策和市场竞争加剧的总体影响，公司本部销售收入略有下滑，此外公司在四季度对无法实现销售的近效期产品和预计售价低于成本的存货进行了计提减值准备，使得全年资产减值损失达到3164 万元，同比增长345%，对当期业绩也产生了一定影响。