报告摘要：  
    莱宝高科今日发布2012 年半年报：今年上半年公司实现营业收入6.00 亿元，同比下滑5.11%，实现归属于上市公司股东净利润0.81 亿元，同比下滑69.62%，摊薄后每股收益为0.13 元。  开工率不足和订单下滑导致公司业绩不佳：公司二季度收入同比实现正增长（8.4%），但净利润同比下滑67.6%，公司产能开工率不足， sensor 价格继续下降，二季度毛利率为23.7%，环比下滑约3 个百分点；同时新产品新客户认证需要一定周期，上半年订单不足，收入不及预期导致公司期间费用率上升约2.8 个百分点，公司整体净利率下滑约3 个百分点，使得业绩表现不佳。  OGS 产能步入导入期，公司有望重回增长之路。今年是公司的转型之年，触控模组的产能陆续开出，预示着业绩将逐步减少对台模组厂商的依赖，预计今年底小尺寸产能有望开出4KK。目前公司的OGS 产品已经开始在多家品牌智能机厂商进行认证，加上下半年带触控超级本的投放将进一步提升大尺寸触屏市场。预计明年起公司业绩有望重回增长之路。 
    盈利预测：预计2012-14 年EPS 为0.39/0.77/1.23 元：我们预计2012-14 年公司将实现营收16.59、26.33 和36.39 亿元，3 年复合增长43%； 实现净利润2.81、5.55 和8.92 亿元，3 年复合增长25%。