事件:  
    8月20日，公司发布中报，实现营业收入1.28亿元，同比增长25.22%,符合预期；归属于上市公司股东的净利润3283.89万元，同比增长10.43%；扣非后归属于上市公司股东的净利润3172.58万元，同比增长19.59%；基本每股收益为0.11元，同比增加10%，符合我们的预期。公司预估1-9月份归属于上市公司股东的净利润同比增加10%至30%。  点评：  ※电调项目已有成效，航空培训业务延续良好势头  公司主营航空维修检测、航空设备制造收入、航空培训。2012年上半年航空维修检测业务营收同比减少4.43%。公司电调项目进展顺利，上半年航空制造业务实现营业收入1525万，毛利率高达60.27%。公司的航空培训业务延续良好势头，营收同比增加67.09%，原因是公司去年6月份两台A320模拟机新投入运营。公司期间费用控制一般，期间费用率达到33.29%，相比去年上升1.64个百分点。公司上半年净利润增速不及营业收入的主要原因是营业外收入相比去年有所降低。  ※航空培训市场火爆，公司将继续购置模拟机  航空培训市场目前处于严重的供不应求状态，据我们测算国内对模拟机运行时间的需求在85万小时左右，但国内供给仅有60万小时。目前我国有全飞行模拟机约 100台，其中A320模拟机的数目不足20台。公司有5台模拟机，其中A320两台，全都满负荷运转，此外，公司2013年1月份会再增加一台B737NG全动模拟机替换老式的MD90模拟机，同时公司有新的定增计划，计划再购买一台A320全动模拟机，届时模拟机总数目将提升至6台，全部为新式的B737NG和A320模拟机。据我们估计，平均每台模拟机会实现营业收入1500万，净利润500万，预计公司航空培训业务今年将会带来超过2500万的净利润，同比增加近40%。