事项：
     公司8月20日晚发布2012年上半年报。 
    主要观点： 公司2012年1-6月实现营业收入5.37亿元,同比增加10.45%；、毛利率为25.34%，同比下滑3.13个百分点；归属于上市公司股东净利润0.94亿元,同比增加7.02%；实现EPS0.393元（摊薄后）,同比增加7%。 公司主要经营高性能钕铁硼的生产和销售，产品广泛应用于风力发电、节能空调、节能电梯、EPS、新能源汽车等。根据公司公告，上半年营收同比增长的主要原因是公司产品销售均价高于去年同期。公司毛利率下滑的主要原因是部分稀土原材料价格同比增幅较大（2012年上半年氧化镨和氧化钕的均价分别为53万元/吨和58万元/吨，同比分别上涨了12.8%和-0.9%）。公司上半年管理费用为2747万元，同比减少了32%，主要原因是公司去年上市造成管理费用基数较大；本期财务费用为-741万元，去年同期则为882万元，主要原因是募集资金存款产生的利息收入冲减了公司当期的财务费用；另外，公司本期得到政府补助大幅减少使营业外收入减少了98%，仅为19万元，而去年同期为913万元（其中811万元为上市扶持资金）。综合以上因素，公司净利润增速低于营收增速，为7%。 行业增速仍可期待。公司产品下游应用领域分为传统领域（包括VCM音圈电机和DVD等消费类电子产品）和新能源节能环保领域（包括永磁直驱式风力发电机、节能电梯中的永磁同步曳引机、变频空调用电机、新能源汽车用电机、EPS汽车电动助力转向系统和节能石油抽油机等）。传统领域需求增速稳定，目前日本在VCM 领域具有垄断优势，未来可替代空间大。新能源和节能环保领域的应用符合我国在面对能源瓶颈时的发展方向以及国民经济发展过程中的必然选择，其中，风力发电行业11年受项目审批和上网审核的收紧影响，增速有所下滑，但从风力发电十二五规划方向上来看，海上风力发电将是未来发展重点，预计风力行业需求将有所恢复，而变频空调以及汽车领域的爆发则对公司业绩形成了有力支撑。整体看来，公司作为行业龙头，必将受益于能源的革新以及新兴领域的高速发展。 静待募投项目产能释放。公司目前拥有高性能钕铁硼产能约4300吨（包括2012年二季度完成的三期工程，新增产能约800吨/年）。公司募投的2000 吨/年高性能钕铁硼永磁材料扩产项目预计将于2014年中期达产，主要应用于风力发电机（500吨）、节能环保空调（1000吨）以及新能源汽车和EPS（约500吨），届时，公司的产能将提高47%，盈利能力也将大幅提升（预计该项目全年可增厚EPS0.7元）。