北京市最大、历史最悠久的百货零售企业。北京首商集团股份有限公司由西单商场和新燕莎控股合并而成，是北京市最大、历史最悠久的百货零售企业。公司旗下拥有老字号品牌"西单商场"、"友谊商店"，高端百货品牌"燕莎"、"贵友"，同时也是奥特莱斯、购物中心Shopping Mall 等新业态的领跑者。
    五大业务板块覆盖百货全业态，内部整合供应商资源。为了更好地把握重组带来的战略机遇， 公司建立起西单大众百货、贵友社区休闲百货、燕莎高端商城、购物中心、名品折扣奥莱五大业务板块以共享资源，通过统一内部管理体制，构建"总部-品牌企业-门店"三级管控体制，先从品牌企业内部整合供应商资源。
    西单外埠门店和燕莎奥特莱斯是公司主要增长点。西单的品牌知名度高，更加易于在外省市扩张发展。目前西单商场在兰州、成都、新疆的三家门店都已脱离培育区，正处于快速增长阶段。燕莎奥特莱斯作为国内奥特莱斯的先行者，将品牌折扣和优越的地理位置两者同时占据，具有竞争对手不可比拟的先发优势。
    风险因素：1、宏观经济持续下滑； 2、十里堡业绩转好低于预期，贵友方庄店续租租金过高。
    盈利预测、估值及投资评级：PE 估值合理价值为12 元，FCFE 测算价值为10.04 元。公司目前7.91 元的股价对应2012 年0.66 元EPS 的PE 为12 倍，我们认为公司具有较高的投资价值， 给予六个月目标价10 元，对应2012 年15 倍PE，与目前股价相比有25%左右的增长空间，维持"增持"评级。