事件： 
    半年报营业收入同比增长 27.38%，净利润同比增长 14.29%。报告期，公司实现营业收入 9.87亿元，同比增长 27.38%；实现营业利润 7844.13万元，同比增长8.76%；实现归属于上市公司股东的净利润 7336.14万元，同比增长14.29%；稀释每股收益 0.17 元，基本符合市场预期。本期无分红方案。公司预计 1-9 月归属于上市公司股东的净利润同比增长20%-50%。  
点评： 
    订单高速增长，新产品扭亏毛利率回升。报告期内，公司新增合同订单 21.18亿元（含税），同比增长 74%，订单高速增长原因有二：一是几项新产品进入国家电网招标体系；二是传统产品市场份额增加。细分行业看，变压器色谱在线监测系统，智能变电站监控系统等其他产品销售收入爆发式增长，是带动公司业绩增长的主要原因。其次，电力电子、高压开关等产品销售收入增长速度也较快。
    上半年公司主营业务毛利率40.31%，同比增加 3.81个百分点，我们认为主要原因是GIS、变电站自动化等新产品毛利率上升带动所致。净利润增速低于营业收入增速的主因为销售费用率、资产减值损失的上升。其中资产减值损失同比上升112.09%，主要缘于应收账款较期初增加 2.16 亿元，公司相应计提坏账准备。
    高压开关收入、订单高增长，产业链上游延伸或提升毛利率。报告期内，公司高压开关实现营业收入 4 亿元，较上年同期上升 37.21%；该业务毛利率为 33.98%，同比下降3.24个百分点。报告期内，公司GIS新增合同订单 3.37亿元，同比增长 524%。公司决定投资 2 亿元建设高压电器零部件生产基地。本项目建成后将为封闭组合电器等高压电器产品提供充足的零部件供应，一方面提升公司产品质量，另一方面或提升公司产品盈利水平。