投资要点    
    事件： 
    丽珠集团发布 2012 年中报，上半年实现营业收入 188,500 万元，同比增长28.11%；归属上市公司股东的净利润 22,871万元，同比增长 3.55%；扣除非经常性损益后的净利润为 21,768万元，同比增长 7.85%，每股收益 0.77元。   
    点评： 
    公司的业绩基本符合我们的预期。
    收入增速喜人。报告期间，公司实现营业收入 18.85 亿元，同比增长28.11%，分业务来看，中药制剂实现收入 6.55亿元，同比增长 73.96%，其中主导产品参芪扶正注射液的收入为 4.73 亿元，大幅增长 104.21%！西药制剂中，消化道药物增长 20.56%，心脑血管药物增长 33.45%，抗微生物药物下滑 15.5%，促性激素增长 54.19%，血液及造血系统药物下滑 15.85%，其他西药制剂增长 44.48%；原料药实现收入 4.03亿元，增长 0.52%；诊断试剂及设备实现收入 1.52 亿元，增长 21.89%。总体而言，公司的收入增速超出我们的预期，参芪扶正注射液和促性激素驱动了公司销售收入的快速增长。当然，参芪扶正注射液收入的翻倍增长也与销售结算方式变化有关，自主营销逐渐取代代理销售，预计参芪扶正的销量（不考虑价格变化）同比增长 30%以上