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>> 方正证券-海螺水泥(600585)公司财报点评:毛利率企稳彰显龙头风范-120814
上传日期:   2012/8/16 大小:   686KB
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评级:   中性 作者:   周伟
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     公司中报业绩符合预期,上半年实现EPS 0.55元,归属于母公司净利润29亿元,同比下降51%。2012年上半年,公司实现收入203亿元、同比下降8%,归属于母公司所有者净利润29亿元、同比下降51%,每股收益0.55元、年化ROE为12.91%。
     量增价跌,市场占有率进一步提升。上半年公司实现水泥和熟料合计净销量8055万吨,同比增长13.70%,所以,水泥价格下跌是收入下降的核心因素。上半年,全国水泥产量为9.94亿吨,同比增长5.48%,增速较上年同期回落了14.12个百分点,在全国水泥需求放缓的背景下,从公司与行业增速比较来看,公司的市场占有率进一步提升。 
    公司西部产能释放,区域收入大幅增长。公司收入主要来源于东部、中部和南部区域,上半年合计占比82.5%,销售金额分别同比下降12.42%、28.01%和3.07%;西部区域的礼泉海螺、广元海螺等续建项目陆续投产以及收购项目产能发挥,销量大幅增加,销售金额同比增长79.95%,占比从上年同期的7%提高至14%;国际市场方面,出口销量和价格均有所上涨,出口销售金额同比上升10.75%,但占比仅有3%。  
 
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