公司上半年营 收为3.54 亿元，同比增长7.5%；营业利润0.36亿元， 同比增长9.5%；净利润为0.43 亿元，同比增长23.8%，对应EPS 为0.29 元；扣非净利润为0.37 亿元，同比增长25.4%。  国内营收稳健增长。分业务来看，上半年，占比达78.8%的研发工程服务收入同比增长8.4%，而企业应用及IT 服务、业务流程外包服务营收分别同比增长4.3%和5.5%。分地区来看，占比达51.4%的国内的收入取得较快的增长，同比增速达到19.6%，而国外地区收入反而同比下降2.9%。  综合毛利率小幅回升，未来有望持续回升。上半年，研发工程服务、企业应用及 IT 服务和业务流程外包服务毛利率分别上升1、2 和2 个百分点，带动综合毛利率上升1.3 个百分点至33.5%。而随着11 年公司新招聘的1342 人陆续开始贡献收入，毛利率有望持续回升。  上半年，公司销售费用和管理费用分别同比增长27.0%和45.9%，而财务费用则同比减少172.6%，三者合计占营收的比例上升2.6 个百分点至21.1 %。  行业进入整合阶段，集中度提升有望改善行业生态。凭借超募资金， 未来公司可以通过收购加强实力，实现更快增长。据IDC 预计， 2012-2016 我国离岸软件外包规模将年均复合增长25.3%。  我们预期公司2012-2014 年销售收入分别为8.08 亿元、9.94 亿元、11.83 亿元；净利润分别为0.91 亿元、1.15 亿元、1.50 亿元；对应EPS 分别为0.61 元、0.77 元、1.00 元。