投资要点：
    ?2011年，公司实现营业收入6.86亿元，同比增长60%；营业利润4941 万元，同比下降9%；净利润7164 万元，同比增长30%，对应EPS 为0.72 元；扣非净利润5288 万元，同比下降4%。  营收的主要来源研发工程服务业务收入增长59%,占到整体营收的79%;企业应用及IT 服务业务收入增长76%,占比上升至19%。  来自国内营收占比显著上升。公司实行"保外增内"的方针，来自国内客户的收入增长81%，营收占比上升6 个点至48%；来自国外客户的收入增长44%。  微软、惠普、华为仍为前三大客户，华为占比大幅提升。其中来自华为的收入激增454%，占比上升7 个点至10%。来自微软、惠普的收入分别增长16%与12%，占比分别降至27%与16%。  员工增加迅速致成本费用率上升。公司年末员工总数达4893 人，相比年初增长38%。由于大量新员工在培训期间无法贡献营收，致整体毛利率下降4 个点至35%。人员的增加与销售、研发投入的加大使得销售与管理费用分别增长111%和61%，合计占营收比重上升2 个点至23%。成本费用率的上升使得营业利润出现下降。政府补助增加2746 万推动了净利润的正增长。  2012 年，公司在保持原有IT 产业客户稳定增长的同时，正着力在金融、电信等新领域开拓客户，并继续加大在国内市场的份额。  我们预期公司2012-2014 年销售收入分别为9.01 亿元、11.43 亿元、13.83 亿元；净利润分别为0.95 亿元、1.23 亿元、1.62 亿元；对应EPS 分别为0.95 元、1.23 元、1.62 元。