>> 安信证券-博彦科技(002649)新股估值分析报告-120105
| 上传日期: |
2012/1/5 |
大小: |
298KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
安信证券 |
| 评级: |
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作者: |
李耀东 |
| 下载权限: |
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公司营业收入主要来源于研发工程服务,2011年上半年占比达到78.1%。其中产品研发和产品测试服务占比分别为45.3%和30.2%。而企业IT 应用及服务2011 年上半年营收占比为20.6%。2010 年综合毛利率为38.9%。 发行人专注于软件与信息服务外包业务,特别是在离岸服务外包方面一直走在行业的前沿。根据IDC的数据,2010年发行人在离岸软件外包服务提供商中排名第八,市场占有率2.6%,由于市场集中度较低,发行人具有较大的成长空间。2010年,发行人在面向欧美的离岸软件外包服务提供商中排名第四,市场占有率为4%。 发行人专注于软件与信息服务外包业务,特别是在离岸服务外包方面一直走在行业的前沿。根据IDC的数据,2010年发行人在离岸软件外包服务提供商中排名第八,市场占有率2.6%,由于市场集中度较低,发行人具有较大的成长空间。公司近三年一期的营业收入及利润呈现了较高速增长,多年来,公司一直与微软、惠普等跨国公司保持紧密的合作关系,随着全球经济的复苏,境外业务收入规模持续增大,占比也逐年升高。报告期公司毛利率32%,有所下降,主要是人员增加所导致的, 参考A股上市公司东软集团、海隆软件、浙大网新的估值及市场表现,给予公司12年28-33倍PE,预计公司2012年业绩为1.08元,对应公司合理股价在30.24元-35.64元之间。
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