简评  福特终端销量稳步上升，批发销量因季节因素环比回落  公司公告的长安福特马自达7 月批发销量31191 辆，同比25%、环比-29%；其中福特品牌销量26306 辆（乘联会），同比44%、环比-29%，同比增速较6 月的28%提高明显。  福特销量同比增速提高与基数偏低有关，环比下降主要来自季节性（6 月季末增库存、7 月季初减库存及厂家放高温假）。我们跟踪的福特终端销量当月环比实现近10%的增速，其中新福克斯、经典福克斯环比增长近20%。  微车同比延续正增长，欧诺1.5 及M201 将提供新增长动力  公司7 月微车销量约4 万辆，同比24%，延续了5 月来的正增长态势，环比-37%，下降也主要来自季节性。公司1.5L 欧诺车型于7 月底上市（销售目标超过1.3L 车型），全新一代长安之星M201 预计9 月上市，将带来新增长动力。  自主轿车销售结构改善，逸动成销量贡献最大车型  公司7 月自主轿车销量1.4 万辆，同比20%、环比-26%，其中逸动实现销量5169 台，环比42%，首次成为单一销量贡献最大的车型。同比看，低毛利率的奔奔迷你销量减少，对业务减亏或有正面影响。  福特向上拐点幅度将超出市场预期，维持"买入"评级  我们维持此前的推荐逻辑，看好福特新一代车型、技术的竞争力将带来市场份额和盈利能力的重大拐点，幅度和持续过程都将超出市场预期，公司是行业内稀缺的成长股，维持2012-2014 年EPS 0.33、0.63、0.98 元预测及"买入"评级，暂维持第一目标价6 元不变。