◎事项：
    公司8 月11 日发布半年报称，公司上半年实现营业收入15.65 亿元，同比增长20.09%；实现归属于上市公司股东净利润9026.17 万元，同比增长10.59%；扣除非经常性损益的净利润5,742.88 万元，同比减少32.33%；基本每股收益为0.22 元。
    ◎主要观点：
    ?锂电材料业务增收不增利，后续成长仍可期。上半年锂电材料业务实现营收7.58 亿元，同比增加25.73%；实现净利润4702 万元，同比减少9.14%，净利润贡献占比52.1%，依旧为公司主要的利润来源。其中，正极材料前驱体业务受上半年金属价格低位徘徊影响，净利润大幅下降，拖累公司锂电材料业务增长。同时正极材料业务虽受行业产能过剩，竞争激烈影响，价格不断下行，但收入同比增长8.9%，净利润同比虽降，但环比呈现稳健回升态势，后续成长仍可期。
    ?纺织服装业务平台整合，拉低业绩水平。上半年公司纺织服装业务实现净利润406万元，同比减少73.06%。主要是因为公司的多品牌业务在经营模式上由每个品牌公司独立运作的“多品牌经营模式”整合为以子公司时尚品牌公司为经营平台，统一运营所有品牌的“经营多品牌模式”。整合期间，发生较大费用，拉低净利水平，预计下半年影响仍将持续。但随着整合完成，公司多品牌服装业务运营成本将大幅降低，经营效率得到提升。
    ?投资业务收益贡献大。上半年投资业务实现净利润3482 万元，同比增长61.05%，为公司贡献38.58%的净利润，贡献比例持续提升。投资业务增长主要是因为宁波银行、浙江稠州商业银行现金分红，以及转让所持有的北京大苑39.39%股权，收回股权转让款8,803.65 万元，其中归属于本期投资收益2,895.94 万元。
    ?盈利预测与估值。预计公司 2012-2014 年每股收益分别为0.46 元、0.58 元、0.71 元，对应市盈率分别为25 倍、20 倍、16 倍，给予“买入”评级。