事件：
    公司 2012 年上半年营业收入、净利润分别为8.34 亿、1.03 亿，同比增长分别为13.16%、6.98%；扣非后净利润为1.18 亿，同比增长27.99%；基本EPS、扣非后的EPS 分别为0.25 元、0.28 元，同比增长分布为8.7%、27.27%。
    点评：
     中期财务概况。2012 年上半年营业收入、净利润分别为8.34 亿、1.03亿，同比增长分别为13.16%、6.98%，主要原因是因股权激励费用与财务费用较高使中期费用很高；但扣非后净利润增速为27.99%，远超过营业收入增速，主要原因是中期非经常性损益为-1400 多万，去年同期430 万；盈利能力。中期综合毛利率为77.9%，同比增长约8个百分点，主要因素是中药材价格指数大幅下挫与产品结构调整（尤其是高毛利率的热毒宁上半年实现106%的增长，占营业收入超过50%）；经营活动产生现金流为1.04 亿与净利润基本持平，同比增长超过900%。
     上半年经营状况分析。上半年最大的看点为热毒宁注射剂在11 年销售额4.2 亿的高基数基础上增速达106%，主要原因是：手足口病疫情高形势严峻，发病例数出现翻倍增长；史上最为严厉限抗政策从8月1 日施行，利好于感染类中药注射剂（现有研究结果表明，热毒宁不仅对细菌有很好的效果，同时对病毒也有抑制作用）；热毒宁销售渠道向基层终端拓展顺利。热毒宁11 年下半年以前主要集中在二甲以上的大医院，从11 年下半年开始拓展终端数量。现从2300 多家医院拓展到5000 多家。我们认为：热毒宁相对于清开灵价格较贵、效果较好，非常适合医院销售终端销售，后期热毒宁有望实现抢占清开灵部分市场。