投资要点： 
     中期业绩稍超市场预期。 公司 1-6月实现营收约 8.34亿，同比增长 13.21％；归属于母公司净利润 1.03 亿，同比增长 6.98％，对应 EPS约 0.25 元。扣除非经常性损益后净利润约 1.18 亿，同比增长 27.99%。其中第 2季度 EPS约 0.17元，达到新高，同比增长 33.92%。净利润实现稳快增速的主要原因是主导产品热毒宁放量增长； 
     营销渠道变革已逐步见效。从前 6 月来看，医药工业实现销售收入约 8.32亿，同比增长 20.13%,毛利率提高 4.69 个百分点。其中：
     主要品种方面，上半年热毒宁注射液销售额约3.63亿，增速高达106％。大力拓展二级医院和基层市场，同时抗生素受限和手足口病等疫情是推动热毒宁大幅增长的主要原因。桂枝茯苓胶囊有一定幅度下降，但渠道实际消化有积极变化，预计明年初将恢复较好增长； 
     二线品种方面，金振口服液增长 59.90%，抗骨增生胶囊销量下降较多，天舒胶囊基本持平，腰痹通胶囊和散结镇痛胶囊稍有增长，这些品种3-6月终端消化增速有较好提升； 
     新药近期有望获批。银杏内酯 ABK近期获批在即，明年将开始上市销售，市场潜在拓展空间很大，可望成为另一个重磅大品种； 
     推荐评级。整体来看，公司销售调整已经逐渐到位，激励机制逐步完善，热毒宁延续高速增长势头，口服制剂等增速有望触底回升，银杏内酯注射剂近期可望获批，未来业绩增速将进一步提升。我们预计公司 12-14 年的 EPS分别为 0.53、0.80 和 1.05 元，同比分别增长 20%、53%和 31%，维持推荐的投资评级，建议继续适当配置。