2012 年中报EPS 为0.95 元，同比下降17.7%，业绩低于预期。公司1-6 月实现营业收入10.4 亿元，同比增长3.3%，归属上市公司股东的净利润1.34 亿元，同比下降17.7%（扣非后净利润同比下降13.6%），折合EPS 为0.95 元，低于市场预期。公司在中报预告了1-9 月净利润增速在-15%与15%之间。
    消费低迷造成收入增速放缓，“逆势扩张”下费用增速远高于收入增速导致净利润同比大幅下降。2012 年公司在行业增速回落背景下加快渠道拓展步伐，并相应积极储备人才资源。“逆势扩张”的策略造成期间费用压力突出，销售费用率上升4.2 个百分点至23.2%，管理费用率上升1.6 个百分点至6.8%。虽然上半年毛利率同比上升2.9 个百分点至43.7%，但费用增幅超过收入增幅导致净利润同比下降3.3 个百分点至12.9%。另外，公司上半年收到政府财政补助1176 万元，少于去年同期水平（2128 万）也是造成净利润下降的因素之一。
    6 月底备货秋冬货品，存货相应上升，导致现金流恶化，预计三季度现金流有望大幅改善。截止6 月存货较年初增长48.5%至7.68 亿，主要是因为6 月仍处于备货秋冬产品阶段，存货较多，预计伴随7 月开始发货，存货将逐步回落至正常水平。公司上半年关闭主要在超市渠道经营的“帝馨”品牌，应收账款较年初下降24.5%至1.16 亿。受存货上升、净利润下降影响，经营性现金流出现恶化，同比下降401%至-1.58 亿元。随着7 月秋冬产品开始发货，预计现金流将会明显好转，三季度有望大幅改善，预计7 月发货收入增速在30%左右。