◆公告梗概：
    2012 年8 月8 日，公司控股股东王府井国际通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持了公司股份 96 万股，占公司已发行总股份的0.21%。本次增持后，王府井国际持有公司已发行总股本 49.27%。基于对公司未来发展的信心，王府井国际不排除后续通过二级市场增持本公司股份的计划，未来12 个月内累计增持比例不超过公司已发行股份总数的 2%。
    ◆大股东增持，彰显对未来经营的信心：
    2012 年以来，公司受宏观经济下滑影响，一季度收入增速只有5.24%，增速低于09年金融危机，为近5，6 年以来最低。公司利润下降的最主要因素是销售增长不够，费用增长较大。门店方面：今年一季度成都一店受消费市场萎靡以及成都二店的分流影响，收入下滑10%左右，预计已达底部，未来将有所好转；而大兴店去年亏损1000 万，今年预计能实现盈亏平衡。双安店去年重新装修开业后，今年将实现恢复性增长。我们认为公司大股东在目前零售行业整体不景气的情况下，在股价低点对公司股票进行增持（公司今年以来股价最低点为2012 年8 月3 日的23.98 元，目前为26.41 元），彰显了对未来经营的信心，起到了稳定军心的作用。
    ◆零售企业大股东/管理层增持频繁，彰显对行业趋势低位的认同：
    近期零售企业大股东/管理层频繁增持，从2012 年开始苏宁电器（管理层）、银座股份（大股东）、潮宏基（大股东）、欧亚集团（管理层）、成商集团（大股东）、文峰股份（大股东）、友好集团（广汇集团）、宏图高科（大股东）、明牌珠宝（大股东）以及今天的王府井纷纷不同程度的增持股票，反映了对于目前零售底部的认同以及对于投资者一贴“稳定军心”的强心针，我们认为这反映出企业实体对于零售趋势局部低位的一种认同。但从草根调研情况来看，我们预计大部分公司7 月份的销售情况与6 月相比没有明显好转，行业整体反弹时间仍需等待。
    ◆维持买入评级，优良的长期战略配置品种：
    我们维持2012-2014 年EPS 分别为1.48/1.81/2.19 元,以2011 年为基期未来三年CAGR 为20.2%，认为公司合理价位为29.60 元，对应2012 年20 倍市盈率。公司未来战略发展方向明确，即全国扩张大力发展购物中心业态，目前公司共有25 家门店，预计2012 年将新开门店3-5 家（福州店、西宁2 店、郑州1 店、抚顺店将进入筹备开业期）。
    我们看好公司中西部连锁布局策略，维持买入，公司中长期值得投资者关注和战略配置。
    ◆风险分析：新门店培育期过长，规模扩张时人才管理风险。