公司的营业收入主要来自贸易、电解铝深加工和煤炭采掘业。2011年，贸易、电解铝深加工和煤炭采掘业行业分别占营业收入的37.61%、33.64%和21.2%。因为煤炭产品的毛利率为48.28%，而电解铝深加工亏损，贸易行业微利。所以，利润构成中，煤炭行业是公司利润的主要来源，占营业利润的93.68%。
    公司拥有和控制的在产煤矿现有产能765 万吨。在建和待建矿井包括李岗矿、石井矿和扒村矿,规划产能330 万吨。公司通过全资子公司许昌神火和郑州神火，整合28 家煤矿。整合后，新增的煤炭保有储量15,354.54 万吨，可采储量6,597.05 万吨，总产能462万吨。新收购的裕中煤业中生产矿井一对（30 万吨），在建矿井两对（105 万吨），筹建矿井三对和勘探矿井一对（255 万吨）。
    预计公司12-14 年产能增长主要来自许昌矿区梁北矿、泉店矿的改扩建、整合小煤矿产能的释放、裕中煤业的在产矿以及在建矿的投产、李岗煤矿和石井煤矿在2014 年的投产。未来产能将由765万吨增长至1947 万吨，增长率为154.5%。产能增长速度较快。
    投资建议。预计12-14 年原煤产量分别为837 万吨、967 万吨和1122 万吨。2012、2013、2014 年公司分别实现净利润增长247%、-61%和26%，分别实现每股收益（全面摊薄后）2.10 元、0.82 元和1.04 元。考虑公司未来煤炭产量增长较快，新电厂的投产将使电解铝减亏，给予公司“增持”的投资评级。
    风险提示。煤炭价格低于预期以及煤炭安全生产的风险。