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>> 海通证券-神火股份(000933)中报点评:电解铝亏损超预期,改善尚需时日-120809
上传日期:   2012/8/9 大小:   252KB
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评级:   买入 作者:   朱洪波,刘惠莹
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    电解铝仍是主要拖累,半年亏损5亿元
    公司上半年煤炭产量420万吨,同比增加63万吨,增加17.5%。销售量408万吨,同比增加14.8%,平均售价896元/吨,同比下降39.4元/吨,下降4.2%。电解铝产量23万吨,同比增加4.5万吨,增加 23.8%。销售量22.5万吨,同比增加17.6%,销售价格1.36万吨/吨,同比下降637元/吨。氧化铝产量40万吨,同比增加16万吨,销售价格2180元/吨,下降125元。上半年公司煤炭业务盈利13.6亿元,电解铝亏损5亿,氧化铝亏损1.2亿。
    从合并报表口径看,营业收入148.12亿元,同比下降1.6%。其中煤炭收入37.11亿元,同比上升14.67%;电解铝及其加工品35.77亿元,同比下降7.0%。综合毛利率11.3%,同比上升0.2个点。其中煤炭49.1%,同比下降1.8个点;电解铝毛利率-8%,同比下降4个点。
    运营成本率3.3%,同比上升0.6个点。EBIT margin 8%,同比下降0.4个点。
    
 
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