东华科技(002140.SZ/人民币22.46, 买入)发布公告，公司与府谷县恒源煤焦电化有限公司（以下简称“恒源公司”）签订的20 万吨甲醇制烯烃项目工程设计合同经双方签字盖章后正式生效。该设计合同预计17 个月；合同额7,750万元人民币，其中15%作为定金，其它费用由恒源公司根据合同约定的工艺包、初步设计成品、各专业施工图纸提交时间按比例进行支付。该项目工艺包在合同生效后6 个月内完成编制；初步设计在工艺包完成后2 个月内完成，施工图设计在初步设计通过审查后9 个月内完成。
    恒源公司成立于2001 年，注册资金为45,328 万元，注册地在陕西省榆林市府谷县，主要从事煤、焦、电、化、建材综合开发等业务。恒源公司确立了以“煤炭为基础，化工为主体，精细化工为目标”的发展思路，全面实施煤炭基础产业、型焦核心产业、发电支柱产业、化工主导产业、建材辅助产业。
    恒源公司正打造恒源循环经济示范小区，规划占地面积3,750 亩，于2009 年1 月获榆林市发改委正式批复。公司目前拥有30 万吨/年煤矿1 座、15 万吨/年煤矿2 座、18 万吨/年机焦厂1 个、2×6MW资源综合利用电厂1 个，以及正在建设的30 万吨/年冶金型焦及其配套发电、水泥、甲醇、焦油深加工等产业链项目。
    恒源公司利用焦炉气副产甲醇，采用东华科技参与开发，掌握全套技术的FMTP 技术，生产20 万吨/年的丙烯。该项目属于焦炉气甲醇制烯烃，符合国家产业政策，由省级发改委进行核准。
    我们认为，FMTP 虽然目前还无工业化应用装置出现，但该技术非常适合在中西部地区利用现有的60 万吨/年左右甲醇生产能力生产丙烯，既解决中西部部分地区交通运输不便带来的甲醇运输困难，又可以通过丙烯深加工，生产高附加值的化工产品。
    虽然公司上半年受到煤化工行业政策的影响，新签订单受到一定影响。但是考虑到公司在煤化工设计、总承包领域的优势地位，“十二五”新型煤化工示范性项目的继续发展，公司的订单增速仍具有较大的空间，结合目前在手订单，我们维持买入评级。