◆事件：
    公司发布半年报，2012 年上半年公司完成销售收入4.36 亿元，同比增加20.55%，归属上市公司股东净利润4845 万元，同比增加31.05%。
    ◆点评：
    1）上半年业绩符合预期。整体经济环境较为低迷对企业收入造成一定影响，增速较去年同期略有减缓。公司综合毛利率34.78%，较去年同期有较大幅度上升。毛利率较高、收入占比57%的CDL 立式离心泵收入增长7.8%，毛利率较低的CHL 卧式离心泵收入和去年同期基本持平。我们认为自去年下半年以来大规格、高毛利产品占比上升，毛利率接近50%的无负压供水系统收入快速增长是毛利率上了一个新台阶的主要原因。
    2）公司营业利润增幅21%，和收入增幅保持一致，公司其他财务指标较为健康，基本和销售规模保持同步增长，表明公司的经营管理十分稳健。
    公司费用率19.77%，小幅上升1.3 个百分点，其中销售费用同比增加28.5%，管理费用同比增加38.58%，财务费用下降136%。上半年营业外收入745万，同比增加332%。
    3）公司上半年加大新应用领域拓展，SJ 深井潜水泵、TD 管道循环泵收入增幅分别33.57%、43.26%。其他系列水泵增幅62.24%，主要是子公司湖南长河泵业的水利工程泵上量较快。预期全年以上系列泵产品还将保持较快增速。