本报告导读：  
    产品节能环保，具备替代传统和进口产品的空间，并受益人们对净水质量要求的提高。产业链不断完善，已完成对海水淡化泵、水利泵、加油泵、污水泵的布局。
 投资要点： 
    快速增长的不 锈钢冲压焊接离心泵行业龙头。公司是目前国内生产不锈钢冲压焊接离心泵产品规模最大的生产企业。产品广泛应用在净水处理、楼宇供水、工业清洗、空调水循环、深井提水、中低压锅炉给水、制药及食品等领域。2009 年公司不锈钢冲压焊接离心泵国内市场占有率约为12%。
    不锈钢冲压离心泵节能环保，具备替代传统产品和进口产品空间， 并受益人们对净水质量要求的提高。预计未来3-5 年行业将保持20% 以上增速。作为国内行业龙头，公司该类产品收入增速将高于行业增速。
    无负压变频供水系统可避免水质二次污染，节能高效。07 年以来， 公司产品需求快速增长，预计12 年仍将保持30%以上增速。
    不断完善的产业链布局。公司已具备海水淡化泵的生产能力，通过收购进行横向拓展，完成了对水利泵、加油泵和污水泵的布局；通过完善上游配套和技术支持保障业务的不断拓展。
    健全的销售网络建设，海外市场通过自主品牌销售提高产品认可度。公司拥有50 余个销售服务单位，负责售前售中、售后服务。公司是国内泵行业为数不多的在国外销售具有自主知识产权、自主品牌的企业之一，近3 年，公司出口产品收入占比在15%左右。 
    盈利预测和投资评级：公司在目前泵类上市公司中业绩成长最稳定， 估值相对较低。预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.88、1.15、1.47 元，目标价22 元，相当于2012 年25 倍PE，"增持"评级。