事项
    31日，南方泵业公布了11年年报，11年营业收入8.65亿元，同比增长36.08%，归属上市公司股东净利润9730万元，同比增长44.45%，eps0.68元，每10股派1.5元（含税）。同时预告一季度净利约1707-2078万元，同比增长15-40%，对应eps0.12-0.14元。
主要观点
    1. 产品毛利提升，收入快速增长。
    报告期内，公司部分产品毛利有所提升，其中CDL系列毛利提高4.73%达到36.45%、CHL系列提高5.02%达到33.22%、SJ系列提高5.02%达到39.68%，变频供水设备毛利虽有所下滑，但也达到46.04%的高毛利水平，产品综合毛利率提高了4.94%。毛利上升的原因一方面是营业收入占比较大的CDL 系列、CHL 系列产品毛利均大幅提高，对提高主营业务毛利率和综合毛利率贡献较大，另一方面是公司加大在大流量、高毛利的泵产品的销售力度，使得综合毛利率上升较多。
    2. 看好不锈钢冲压离心泵的市场需求，产品替代优势明显。
    公司主要产品不锈钢冲压离心泵的替代可分为两个层次，对传统铸铁泵的“结构替代”和对国外产品的“进口替代”。相对于传统的铸铁泵，公司产品具有节能环保、轻巧卫生的特点，是未来泵业发展的方向，形成“结构替代”。公司产品和国外同类产品相比，品质过关，价格优势明显，报告期内直接出口收入达1.2 亿元，还被列入“节能产品政府采购清单”，进口替代势头明显。这双重优势可以保障公司产品在未来两年仍维持较高增速。
    3. 销售网络不断拓展，市场占有率进一步提升
    2011 年公司新建销售服务中心16 个，并由原来的一线城市逐渐向二三线城市延伸。产品上调整结构，增加新产品的供应，成套变频供水设备增幅明显。行业上加强对潜在行业的开发，逐步向楼宇供水、空调供暖、电子清洗等行业深度拓展。公司在稳定现有客户资源的基础上，加大对新客户的拓展力度，提高服务质量，使得销售收入和市场占有率都进一步提升。