12 年上半年EPS-0.1 元，同比下降152%。报告期内公司实现营业收入18.9 亿元，同比增长20%；营业利润0.42 亿元，同比下降76%；归属母公司净利润-0.5亿元，实现每股收益-0.1 元，同比下降152%。
    价格下降成本上升，焦炭板块拖累公司业绩。公司上半年焦炭产量47 万吨，吨焦价格1481 元/吨，同比下降9%（11 年同期1629 元/吨）；吨焦成本1470元/吨，同比上升25%（11 年同期为1176 元/吨）。价格下行及成本上升共同导致焦炭毛利大幅下滑110%。我们测算公司上半年焦炭业务亏损1.5 亿元，影响业绩-0.3 元/股；同时，考虑公司本部一体三矿煤炭内销让利焦炭，则焦化板块供导致亏损2.9 亿元，合计影响业绩-0.57 元/股。
    全停焦化，年内关注资产减值计提情况。公司于4 月已关停第一焦化厂，并将于8 月关停第二焦化厂及热电厂，公司焦化业务即将实现全面停产。焦化业务全停后，公司将计提现有焦化二厂及相关资产的减值准备。公司12 年业绩将面临更大的下行风险。
    华强梗阳能源值得重点关注。公司与梗阳实业集团有限公司成立华强梗阳能源公司，持有51%股权， 未来将通过申请古县下冶勘查区煤炭资源矿业权，不断取得煤炭资源。未来可能成为提升煤炭板块业绩的新的增长点，值得重点关注。