铅笔业务下滑导致中报业绩低于预期
    公司2012 上半年实现营业收入134.53 亿元，同比增15.2%，归属母公司净利润3.13 亿元，同比增11.19%，每股收益0.72 元，业绩低于预期。业绩低于预期主要因为铅笔业务上半年收入下降15%，净利润由去年同期3000 万下降为2000 万，从而导致整体业绩低于预期。老凤祥有限上半年仍保持快速增长，收入同比增16%，净利润同比增23%。上半年黄金价格同比下降12.7%，导致黄金珠宝行业销售增速仅为16.5%，百家大型零售企业黄金珠宝增速为13.3%。公司黄金业务占比达80%，在宏观环境低靡，金价大幅下跌的情况下，黄金珠宝业务能实现16%以上的增长实属不易，这主要得益于公司门店管理水平的提高、品牌知名度的提升以及营销网络的拓展。
    2012 年下半年经营展望
    1）外延式拓展快速进行，国际化进程加速。2011 年底公司经营网点数已达2015 家，其中自营银楼75 家，自营专柜64 家，连锁专卖店621 家，一般经销商网点1255 家。2012 年将新增专卖店不少于120 家，北京女子商厦将于近期开业，十二五末将拥有专卖店不少于1000 家；海外拓展进入实质性阶段，公司投资3000 万设立香港分公司，成为公司走向国际化的桥头堡和纽带，一方面可以在香港发展业务，进一步提升公司知名度；另一方面为公司走向世界奠定基础，预计8 月份悉尼1000 多平米加盟店将会开业；2）上半年铅笔业务下滑较多主要因为受原材料成本上涨以及出口下降影响较大，内销情况良好，预计下半年随着宏观经济逐步企稳，出口业务有望小幅恢复；3）公司2011 年新四类销售4.32 亿元，同比增长69.4%，新四类占比提升，将促进公司毛利率提升，同时也有利于公司稳定业绩。上半年5 件翡翠饰品在香港拍卖6830 万元，预计将于三季度结算。