公司卫星研制和应用业务稳步增长。卫星研制方面：上半年公司成功发射小卫星及在轨交付微小卫星各1 颗。卫星应用方面：通信领域公司拥有自主知识产权的VAST 产品即将形成销售，并且将迈入国际市场；导航领域公司宇航级导航产品成功应用于神九载人对接任务，北斗二代示范工程稳步推进；遥感领域公司完成“资源三号”、“委内瑞拉遥感卫星地面系统”等地面站建设任务。
     毛利率水平短期小幅波动。公司2012 年上半年综合毛利率为13.6%，同比下降1.2 个百分点。公司毛利率短期波动主要还是由于业务结构调整所致，公司去年对卫星应用领域进行了资源整合，新投资设立的航天通维、航天飞邻、航天中为和西安中恒星四家子公司业务仍然处于起步阶段，盈利能力相对较弱，影响了公司整体盈利水平。
     应收账款季节性增加，回收风险可控。6 月末公司应收账款余额为22 亿元，较年初大幅增长39.8%，主要有以下两点原因：一方面是由于公司装备类产品占比较大，其到款进度较完工进度滞后，形成较多应收账款，其次由于行业特点公司合同到款多数集中于四季度，应收账款呈现出前三季度期末逐期增长而到年末则降低的趋势。我们认为公司应收账款单位大多为政府和军方，回收风险可控。
     存货减少，经营性现金流有所好转。上半年末公司存货余额5.2 亿，较年初小幅减少7.1%，主要是由于公司转让东方红信息及其子公司天泰雷兹股权，其对应存货也相应出售。同期公司经营性现金流净流出2.8 亿元，较上年同期减少流出1.6 亿元，由于公司产品周期跨年度以及所在行业回款特点，公司经营性现金流年度波动较大。
     业务结构调整，剥离盈利较差资产。2012 年5 月14 日，公司将持有的东方红信息及其子公司天泰雷兹100%股权转让给新商务公司，不再纳入并表范围。东方红信息连续三年亏损，这块资产的剥离将对公司业绩形成正面影响。