公司2012 年上半年实现营业收入4.62 亿元，同比增长106.39%，实现营业利润1.57 亿元，同比增长124.97%，归母净利润1.07 亿元，同比增长149.77%。同时预告三季报业绩将大幅度增加。  血必净爆发，情理之中，意料之外 血必净收入增速达到207.64%。在我们对公司的系列报告中已经多次强调，血必净具有相对广泛的应用领域，而临床上也越来越多地被西医所接受使用。而在适应领域拓展方面，权威专家的参与也为其临床使用提供了绝佳的学术推广资源。根据IMS 样本医院增速过去三年逐年加快、公司渠道重整后库存重建的逻辑，以及草根调研情况，我们在市场上最早做出了血必净产品今年销量增速将超过40%的判断，全国药交会上也确有众多代理商关注该品种。坚持全年销量增长可超过40%的判断。看好血必净未来科室拓展前景，同时，再次强调， 公司已经与越来越多的业内知名专家建立紧密的合作关系，如抑瘤仙（PTS）的合作即涉及三位院士！对于公司现有以及未来产品的学术推广大有裨益。  
  另外，伴随公司分线销售的加强以及产品盈利能力的改善， 川威和低分子肝素钙的增长也超出预期。  中药配方颗粒继续加速 康仁堂的净利润同比增速也继续加快， 达到87.43%，税率暂时以25%执行，预计年末将调至15%。公司已经覆盖的北京和天津市场医院单产仍旧保持快速增长，外埠开拓势头良好，两方面共同成就业绩高增速，正说明中药配方颗粒产品与市场各方需求的契合。今年康仁堂销售队伍建设大力加强，预计全年增速仍可维持在较高水平，这也是处于成长期产品的主要特点。未来而言，京津地区市场仍旧有提升空间，同时， 康仁堂今年销售人员或大幅扩充并主要投入京津外市场，为未来产品的持续放量奠定基础。预计300 吨的新生产线将于下半年投产。  
  盈利预测及评级  中报告远超预期，我们根据中报所公布各项业务发展势头， 上调盈利预测，未来三年EPS 分别为0.92，1.19 和1.46 元（增发完成后由于康仁堂并表利润增加还将增厚），目标价33.6 元， 公司强渠道能力为现有产品继续高速增长提供保障，同时保证未来产品的市场铺垫，看好公司长期成长性，买入评级。