简评
    收入和净利润增速放缓
    上半年公司营业收入和净利润分别同比增长10.87%和8.47%，增速相对于前两年有所放缓。从季度情况来看，二季度公司环比增长为6.22%，而去年二季度环比增速达到了41%。
    北斗产品已经成为公司增长的主要亮点
    从产品结构来看，受到下游需求的影响，公司在机电仿真以及雷达通信及其仿真测试产品增速放缓，他们的增速分别为11.45%和7.41%。但北斗产品则成为公司增长的亮点，其增速高达122.65%，并逐步成为公司主要产品之一。这主要是因为随着“北斗二号”卫星导航系统开始试运行，不同领域用户对北斗卫星导航的模拟测试设备需求大幅增加。另外，公司紧紧围绕北斗卫星导航应用产业为重心，加快了器件和终端的研发、推广及应用。
    公司费用占比稍有提升，毛利率保持稳定
    上半年公司加大销售力度，销售费用同比增加了22.13%，另外，研发费用的增加也导致管理费用也增长了19.02%，总体来看，三项费用占比为29.7%，比去年提高了1.2个百分点。此外，今年上半年公司产品毛利率合计为48.38%，跟去年同期48.51%的毛利率相比差别不大，保持稳定。
    公司在北斗领域发展思路明确
    总体来看，目前公司在北斗产业的发展思路清晰，并在北斗产业链方面的布局基本完成，从模拟器到芯片、天线再到终端，从硬件到小系统再到行业应用等，公司均有涉及。而在应用方面，公司一方面依托在军用方面的技术积累和产品优势，希望从军用开始做起，而另一方面又随着对于行业理解的加深，公司正在逐步切入民用领域的行业应用，比如上半年公司完成了GNiStar-1型双模民用卫星导航芯片的研制，该芯片具有优良的性价比和北斗兼容导航定位性能，为公司在民用领域的发展奠定基础。
    盈利预测与估值
    行业竞争的加剧导致公司在今年上半年面临较大挑战，此外宏观经济的放缓也让公司特别是其子公司恒创开源受到较大影响。