事件： 
    近日我对公司进行了实地调研，并针对公司业务的发展方向以及今后经营的重点与公司高层进行了交流。 观点： 
    1. 北斗导航业务已经布局完成，只待北斗导航系统建成。 生产型导航模拟器将会随着北斗行业启动爆发。由于今年北斗导航系统将建设完成，因此模拟器需求增长迅速，公司目前北斗导航模拟器以研发型为主，部分为生产测试型，待下游北斗产业启动之后，生产测试型导航模拟器将会大量销售。 芯片性能领先，种类丰富，成本低。公司开发出了军用"HwaNavChip-1北斗/GPS多频精密导航基带芯片"、 民用"GNiStar-1 BD-2/GPS民用SoC芯片" 和正在研制中的"GNiStar-2 BD-2/GPS智能多媒体SoC芯片"）。军用芯片已经通过测试，并在多项测试中名列前茅；公司着重开拓对行业应用市场，例如民政，交通等市场，由于公司民用芯片性能良好，因此我们认为公司民用芯片会有良好的销售情况；而且公司正在研发的新芯片将用在手机上，下半年将问世，考虑到国内众多的智能手机生产厂商和巨大的出货量，我们认为公司在时间和技术上占有优势。 公司开发的含北斗导航PAD的意义重大：1. 公司生产的PAD主要针对户外探险，可以使用北斗通信，在户外旅行者遇险时可以发布定位求救信号；
    2.证明公司开发的芯片可以在PAD，手机上用，为开拓市场奠定基础。 恒创开源工程机械市场开拓迅速。恒创开源今年在工程机械行业拓展迅速，客户包括龙工、包头阿特拉斯等工程机械公司，今年净利润目标应该能完成。 地方政府提供巨大机会。由于地方政府将北斗产业作为新的经济增长点，因此很多地方政府来公司洽谈项目，希望公司到当地发展北斗业务，公司也希望抓住这个机会，选择几个重要城市进行合作。 2. 仿真业务增长良好。 公司这几年仿真模拟业务（包括机电仿真、雷达通信仿真和仿真应用开发）均保持高速增长，国防预算支出年均增速12%，公司仿真业务针对航空、航天、和舰船等高端装备制造，年均增速达到30%，超越国防预算18个百分点，因此在国防预算支持下，公司"十二五"期间仿真业务仍将保持高速增长。 
    3.盈利预测及评级 
    我们预测公司12 -14 年EPS为分别为0.29元、0.52元和0.72元，当前股价对应 PE分别为41倍、23倍和17倍，维持"强烈推荐"评级。