事件
    华力创通于 2012 年5 月30 日晚发布公告：公司于2012 年5 月16 日获得国家发展和改革委员会关于北斗/GPS 兼容定位模块高技术产业化示范工程项目资金支持800 万元。
    评论
    表明国家对北斗产业更加重视和扶持：单凭市场本身，北斗在初期的产业化及市场化推广难度较大，我们预计国家将会效仿俄罗斯，在北斗发展初期给予较大的补贴，推进产业化的发展，因而预计后续会有跟进的相关扶持政策或支持。北斗应用产业逐渐受到国家的重视，国家扶持相关产业国内公司打破GPS 在个人消费领域的垄断地位，这将利好优秀的本土北斗地理信息企业。
    此举对华力创通公司的战略意义：1、公司完成了从芯片、天线到北斗终端的布局，并发布了量产型北斗/GPS 民用产业化SoC 芯片，此次获得政府补贴，有望借助相关资金推进北斗模块的产业化；2、在组网之后，我们预计北斗产业将迎来较大的发展机会，较先推出高性能芯片、终端及产业化应用产品，对公司业绩将带来积极影响。
    公司内部治理结构不断完善，产品化加快推进，外部战略布局：公司通过薪酬改革、股权激励等措施，大大加强了员工的自主性；在组织结构上，取消事业部制，按产品线重新划定组织架构，形成以产品部和业务部为核心的产出线；随着募投项目的不断达产，仿真测试产品的产品化不断增强，以前只能为客户提供少量定制化产品的局面不断改善；同时，通过资本手段，收购布局上下游，整合产业链资源。
    布局北斗卫星导航产业链，新老业务交相辉映：公司在仿真测试领域的竞争优势保证现有市场份额稳固并逐渐扩张，同时积极凭借相关技术优势布局北斗卫星导航产业链，抢占更多的北斗蛋糕份额，作为新的利润增长点促进公司不断发展。
    投资建议
    维持“增持”评级，我们预计公司12-13 年EPS 分别为0.30、0.42 元，目标价13 元，对应12 年43X，13 年31X。
    如果补贴收入可以在今年确认的话，将对公司业绩增厚0.02 元左右。
    风险提示
    由于前期涨幅较大，估值相对较高。