一、 事件概述
    公司今日公布2012 年上半年业绩快报：公司实现营业总收入357,891,106.00 元，同比下降3.19%， 实现归属于上市公司股东的净利润57,974,306.95 元，同比下降15.89％。
    二、 分析与判断
    收入增速加快，主业呈良性发展态势
    2012 年1-6 月，公司实现营业总收入357,891,106.00 元，同比下降3.19%，比一季度已有所好转，而母公司收入增速约为11%，更充分说明了主业收入增速在明显提升。母公司收入增速和合并报表收入增速之所以差异较大，主要是去年上半年科技园收入超过5000 万，而今年上半年几乎没有。
    银行增速较快，证券、基财下半年有望迎头赶上
    从收入结构来看，我们预计，银行业务增速较快，而证券、基金与机构业务可能略有下滑；但从订单角度来看，我们预计三大事业部上半年均实现正增长。营业收入下滑主要是因为：1）资本市场低迷；2）券商创新落地需要时间。我们认为，下半年，创新将从讨论到具体实施，订单增速将逐季加快。基财受益于新基金公司成立和信托业务的发展，也将有明显好转。从全年来看，证券、基财实现20%以上增长是大概率事件。
    费用增速高点已过，完成年初费用预算目标希望较大
    2012 年1-6 月，公司总体费用增幅约25%，但是我们看到，总体费用的单季增速在下降。上半年费用增长主要原因是公司平均人数和人均薪酬有所上升，以及今年计提了相应的期权费用。我们预计，券商创新短期会增加资源配置投入，但公司费用增速高点已过，无论是人员增长速度还是员工薪酬上涨幅度，今年都将比去年有所缓解，完成年初费用预算目标希望较大。