投资要点
    上半年业绩基本符合预期
    2011 年上半年，公司实现营业收入3.33 亿元，同比增长11.63%，实现归属上市公司股东净利润4107 万元，同比下降27.23%；每股收益为0.19 元。第二季度收入同比增长9%，比第一季度下滑3 个百分点，第二季度净利润单季下滑28%，比第一季度继续下降2 个百分点。
    行业增速下降是公司业绩下行的主因
    受宏观经济影响，低压变频器行业增速今年将出现下降，可能从去年的7%降至今年的3%或以下。目前，低压变频器仍占据公司收入的80%以上，公司整体业绩受此影响较大。做为国内低压变频器行业的第一梯队企业，公司虽然承受了国内和出口市场的不景气，但凭借已经形成的竞争壁垒和销售优势、以及推出的GD300 系列新产品，预计公司今年虽然增速会有下降，但仍会快于行业平均。
    公司的其它几项业务占比较对较小，其增速对整体业绩影响也较小。由于目前注塑机行情同样不好，我们预计公司今年的伺服业务可能会出现下降。
    子公司经营情况仍未见好
    目前公司诸多子公司仍处于发展初期，加之去年盈利最好的御能今年也出现了经营困境，子公司较差的盈利能力对合并报表形成一定托累，我们预计今年全年仍将保持目前状况。