投资要点：
    公司上半年营 收3.54 亿元，同比增长51.7%；营业利润0.34 亿元，同比增长106.0%；净利润为0.35 亿元，同比增长78.7%，对应EPS
    为0.23 元；扣非净利润为0.29 亿元，同比增长106.2%。
    CDN 业务高速增长，WSA 和CATM 业务是新的利润增长点。分业务来看，上半年，占比达68.3%的CDN 业务营收同比增长71.2%毛利率连续两季度回升，2 季度销售费用和管理费用合计占营收比例维持不变。上半年公司CDN 业务毛利率提升了1.8 个百分点至35.3%，而IDC 业务毛利率提升了4.1 个百分点至22.7%，推动综合毛利率上升4 个百分点至31.3%。未来，随着公司带宽流量利用率的提升（目前利用率在67%-75%）以及毛利率较高的新产品WSA 和CATM 业务的快速增长，毛利率有望维持并进一步提升。
    互联网的普及和CDN 渗透率的提升将推动CDN 行业快速发展。互联网特别是移动互联网的发展将带动CDN 渗透率的提升。我国目前CDN 渗透率为10%左右，提升空间巨大。据艾瑞的数据，2012 年我国CDN 行业市场规模将达到14.2 亿元，同比增长35.2%.CDN 行业从群雄混战转向多强争霸，竞争手段由价格战转化为技术与服务。作为国内第一家推出全站加速解决方案的企业，凭借技术实力和服务水平，网宿科技有望在2012 年实现快速增长。
    我们预期公司2012-2014 年销售收入分别为8.02 亿元、11.41 亿元、15.61 亿元；净利润分别为0.85 亿元、1.31 亿元、1.90 亿元；对应EPS 分别为0.55 元、0.85 元、1.23 元。