事件
    公司发布一季报：2012 年一季度，实现营业收入1.63 亿元，同比增长68.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1450.86 万元，同比增长151.63%；折合每股收益0.09 元。
投资要点
    营业收入增长符合预期。公司总体经营情况良好。整体继续保持平稳发展的势头。
    毛利率继续回升，系CDN 业务占比提高所致。报告期内，公司毛利率为31.0%，同比提升1.8 个百分点。我们分析认为，高毛利的CDN 业务占收入比重不断增加是毛利提高的主要原因。IDC 业务占比则继续下滑，预计至年底占总收入比重将降至25.7%。
    期间费用控制得到，营业利润率提升。报告期内，销售费用和管理费用合计为17.9%，同比减少近1 个百分点；营业利润率为10.1%，同比提高3 个百分点，体现出公司精细化运营能力进一步改善。
    预计CDN 业务仍将随旺盛市场需求保持较快增长，今年公司的新看点还在于以WSA、CATM 为代表的高附加值、高技术含量的产品取得突破。特别是WSA 经过1 年试运行，各方面性能较为稳定可靠，公司于今年加大了WSA 营销力度。WSA 以电子商务、中小网站和政府为主要目标客户。国内中小网站和各级政府机关数量众多，多数处于未开发状态，市场空间广阔。
    WSA 等新产品毛利率较高，预期将成为公司收入和利润新的增长点。