研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 湘财证券-三一重工(600031)公告点评:德国子公司开启海外扩大收购步伐-120724
上传日期:   2012/7/26 大小:   614KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   仇华
下载权限:   此报告为加密报告
 点评如下:  
    2012年工程机械行业需求下滑,但混凝土机械增长相对稳定。  因我国2012年来国内基础建设投资增速同比下降,而房地产领域继续受政策压力影响投资也受较大影响,工程机械下游需求不足,我国工程机械领域挖掘机等产品显著下滑,但混凝土机械2012年来依然有所增长,主要受房地产投资对设备需求相对滞后的影响。 三一重工此次收购Intermix GmbH公司100%的股权,有助于公司进一步扩大欧洲混凝土设备市场份额,但收购价格较高。  德国普茨迈斯特有限公司此次收购的Intermix GmbH公司,成立于1984年,是欧洲第三大混凝土搅拌车以及特种搅拌设备生产商,其产品的客服与物流中心位于公司总部德国的Heimertingen。截至2011年12月31日,总资产约613万欧元,净资产316万欧元。金融危机前,2007年全年公司销售收入超过3000万欧元,息税前利润216万欧元。2011年全年实现销售收入1010万欧元,息税前利润10.6万欧元。
    由于Intermix GmbH公司目前收益状况并不理想,三一此次高价收购,虽然符合公司快速扩大国际市场的需要,但在目前全球经济低迷,投资增速下滑,且公司现金流并不宽裕时期,整体代价较大。 公司目前现金资产下滑,应收账款上升,以及近期公司裁员消息的流传,也间接反映出公司现金流方面存在一定压力。而具体原因还在于公司采取的代理式销售方式,在年初对资金需求的大幅增加,以及公司2012年初依然继续扩大对外投资,并化巨额资金收购德国大象90%股权。而此次再次收购,将进一步增加公司现金压力。 不过,公司总体资金流状况在行业内依然处于较好状况。 三一重工此次巨资收购,预期短期内对公司业绩贡献有限。  由于Intermix GmbH公司目前处于亏损状况,三一收购后,短期经营以及资金方面都将面临较大压力。
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1