投资要点： 上半年盈收高速增长，全年业绩基本无忧  iPhone5 预计9 月下旬左右上市，三季度将开始贡献业绩  看好公司未来2-3 年对大客户的持续渗透带来的业绩高速增长   报告摘要：  歌尔声学发布2012 年半年报：2012 年上半年公司实现营收25.48 亿元，同比增长73.78%，实现归属于上市公司股东净利润3.15 亿元， 同比上升75.24%，摊薄后EPS 为0.37 元。从单季度来看，二季度实现营收15.68 亿元，同比增长83.6%，实现归属于母公司净利润2 亿元，同比大增65.9%。
    利润分配预案：10 股送红利2 元（含税）。  上半年盈收高速增长，全年业绩基本无忧。报告期内受益于电子配件业务的高速增长（营收同比增长112.79%），公司上半年实现净利润约3.15 亿，同比增长88.55%。另外公司业绩淡旺季分明，从过去三年业绩变动历史来看，下半年净利润占公司净利润的65%左右，加上下半年苹果有望大幅贡献业绩，预计下半年净利润占比将超过65%。假设下半年净利润占比66%，那么全年净利润就将达到我们预期的9.26 亿，因此可以说全年业绩具有较高的确定性。  iPhone5 预计9 月下旬左右上市，业绩贡献将在3 季度大幅体现。2011 年苹果对公司的收入贡献只有6%，市场预计今年这一比例将提升至35%以上。从iPhone 的发布历史来看，iPhone5 最可能的上市时间在9 月下旬左右，考虑到供应商提前3 个月备货，因此iPhone5 对公司的业绩贡献将在三季度开始大幅体现。  持续看好未来两三年公司对下游大客户的渗透。公司依托强大的研发实力，实行自上而下的一体化战略，提升了公司满足苹果、三星等大客户对于元件规模化、低成本、快速交货需求的能力，今年公司在苹果iphone5 供应链取得了突破，未来有望在其他大客户身上进行复制。  盈利预测：未来三年EPS 为1.096/1.723/2.410 元。我们预计2012-14 年公司将实现净利润分别9.29/14.61/20.44 亿元，3 年复合增长57%。