>> 东兴证券-宁沪高速(600377)调研快报:盈利稳健成为弱市防御佳品-120718
| 上传日期: |
2012/7/24 |
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来源: |
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推荐(首次) |
作者: |
陈賝 |
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事件: 近日,我们走访了宁沪高速,就公司目前的经营状况及未来的发展进行深入交流。观点如下:关注1: 黄金区域陆路交通大走廊,是稳健道路交通收入的保证。宁沪高速所辖路产所在地位于中国经济最为活跃的长三角区域。公司核心资产沪宁高速公路链接了该区域经济最为发达的上海、苏州、无锡、常州、镇江和南京6 个大中型城市,是上海至成都国道主干线的重要组成部分,同时其无锡以东路段也是北京至上海高速公路的共用路段,从中国北部、中西部进入长三角的车辆均汇集在此。可谓是黄金区域的陆路交通大走廊。作为长三角的重要一级,江苏省的经济在结构转型中保持着平稳较快发展,公司所辖路产的区域经济主要是依靠附加值较高的高科技产业拉动,2011 年江苏省实现生产总值48604 亿元,较上年增长了11%,其中南京同比增长12%,镇江同比12.3%,苏锡常等苏南经济发达地市也基本维持在12%左右,可以说区域经济的良好走势是影响占公司总收入比重90%以上的道路通行费及其配套业务收入稳健增长的关键。当前长三角的经济一体化进程加快推进,该区域日益开拓的经济潜能也为公司公路所辖各路产的流量增长提供动力。 公司重点路产情况: 100%所有权: 公司所辖的沪宁高速江苏段,主线全长248.21 公里,双向八车道,是沟通中西部与东部社会经济联系的重要走廊,沿线五市区域内的交通发生量占其总通行量的60%左右。 312 国道沪宁段,全长282 公里,双向四车道,主要服务于沿线毗邻城市之间以及各自市域范围内的客货运输,同时作为沪宁高速公路的辅助道路,我们与当地的司机沟通中,如果考虑节约成本,312 国道会是替代宁沪高速的不二选择。 宁连高速南京段,全长29.8 公里,双向四车道,是国道205 线的重要组成部分,主要承担部分南北向客运货运的交通流。 参控股路产: 苏嘉杭高速(33%股权),全长100 公里,双向四车道,苏通大桥建成后该路产的公里不再局限于链接苏州河杭州两大城市,成为了链接渤海湾、胶州湾与长三角的干线公路,是东部大通道的重要组成部分。 锡澄、广靖高速公路(85%股权)及江阴长江大桥(26.66%)长度分别为35 公里、17 公里、及3 公里、双向六车道。该路段跨境交通预计占总通行量的65%左右。 沿江高速公里(32.26%股权)全长134.67 公里,链接江苏经济发达的江阴、张家港、常熟、太仓四个县级市,是江苏干线公路“四纵四横四联”的重要组成部分。
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