事件  公司发布2012 年中期业绩快报。报告期内，公司实现营业收入57.88 亿元，同比下降22.91%；实现归属于上市公司股东的净利润22.49 亿元，同比下降24.35%；每股收益0.20 元，下降33.33%； 加权平均净资产收益率2.56%；报告期末，公司每股净资产7.64 元。  简评  二季度环比大幅增长，中期业绩降幅明显收窄  二季度单季公司实现营业收入33.99 亿元，环比一季度增长42.28%；实现归属于上市公司股东的净利润13.86 亿元，环比一季度增长60.6%。由于二季度公司业绩有较大回升，因此2012 年中期业绩，虽然仍有较大幅度下降，但降幅较一季度明显收窄， 今年一季度公司实现营收23.89 亿元，同比减少31%；归属于上市公司股东净利润8.63 亿元，同比减少36%。  业务平稳发展  上半年，公司股基交易额2.03 万亿元，市占率5.73%，较2011 年上半年的5.41%增长0.32 个百分点。Wind 数据显示，报告期内，公司主承销项目39 单，其中首发11 单、增发3 单、债券发行25 单，合计募集金额794 亿元，同比下降1%；目前旗下拥有集合理财产品19 支，合计资产净值约130 亿元，居于上市券商首位。  投资建议与评价  公司于业内率先打造买卖互促模式，战略性投资取得高回报，其国际化战略已落实到各业务细节之中，资本中介航母打造势头强劲。基于公司行业龙头地位、清晰定位和创新推进优势，我们看好公司在行业制度变革下的发展，维持增持评级，目标价15 元