事件： 
    公司预计2012 年上半年营业收入209-227 亿元，较上年同期增长20%-30%，归属于上市公司股东的净利润12.4-13.3 亿元，较上年同期增长40%-50%，基本每股收益0.25-0.27 元。2012 年上半年新签合同额总计约512 亿元。6 月份单月新签订单83.36 亿元，收入46-64 亿元。 观点： 
    1．订单确认收入未受宏观经济弱势影响，存量订单充足导致业绩大幅增长 
    公司在手订单充足是今年上半年收入持续快速增长的主因。09-11 年公司新签合同额分别为418.8 亿、513.3 亿、1022.6 亿，与当年收入比值分别为1.49、1.58、2.35，截至2011 年底，在建项目结转合同总额903.5 亿；根据我们对公司项目进展的跟踪情况，在建项目进展顺利，资金回笼率保持正常，基本没有受到上半年宏观经济弱势的影响。由于决定收入增速的因素主要是存量订单，因此上半年收入实现同比增长20%-30%。公司为积极应对国内外复杂的经济局势，在各子公司推行精细化管理，取得显著成效，预计12 年公司整体毛利率有望提升0.5-1 个百分点，毛利率的提高导致公司上半年净利润增速快于收入增速。