事件 
    公司今日发布 12 年上半年业绩预增公告：1H12 营业收入同比增长 20-30%，归属于母公司净利润同比增长 40-50%；上半年新签订单 512 亿元。
简评 
    1H12 业绩持续超预期的快速增长：1H12 公司持续 09 年起的净利润增长快于收入增速且净利润 30%以上的快速增长势头（剔除1Q11），并且持续超市场预期。预计 1H12 业绩增长持续超预期源于收入的稳健增长、毛利率的提升、费用率的下降都略超预期。
    6 月收入与新签订单出现加速，1H12 新签订单同比下降 13%：公司 6 月单月收入测算在 46-64 亿元，相比 4-5 月的 30/38 亿的收入出现了明显加速。6 月单月新承接订单 83.36 亿元，如剔除 5月的沙特框架协议（29.5 亿美元）影响后，6 月新承接订单创单月新高，达到 11 年月度平均水平。 12 年上半年新签订单合计 512亿元，同比下降 13.2%，略好于市场预期（同比下降 20%）。但如剔除沙特 29.5 亿美元的框架协议，则是同比大幅下降 45%/环比下降 24.7%，略低于市场预期。
    暂维持 12-13 年 EPS 为 0.64/0.83 元的盈利预测和买入评级：考虑到十二五煤化工示范项目规划和产业发展政策即将推出、以及国内煤炭价格底部确立后回升趋势将推动煤化工行业的底部复苏，目前是公司的估值底、订单底，业绩的持续快速增长和估值的提升空间较大，目前是较好的底部介入机会，维持买入评级。