投资要点： 
    业绩符合预期，与市场预期略有差距的原因是非经常性损益。汉得信息公布2012年中报预告，本报告期实现营业收入3.0-3.1亿元，同比增长31%-35%；实现归属于上市公司股东的净利润5100-5300万，同比上升 27%-32%。公司同时公告上半年实现非经常性损益约770万元（净收益，未扣除所得税影响），去年同期为874.53万元（净收益，未扣除所得税影响）。公司业绩符合预期，与市场预期略有差距的主要原因是上半年非经常性损益确认较少。 
    预计扣除利息收入、非经常性损益后同比增长57%-66%，内生增长强劲。貌似公司中报利润同比增长30%，但若扣除公司已公告的非经常性损益影响（去年同期营业外收入包含一次性的上市补贴156 万元、青浦区财政局扶持资金677万元），我们预计公司上半年营业利润为5150-5370万元，同比增长38%-44%。由于公司近四个季度均持有 8.5 亿-9.5 亿货币资金并贡献利息收入，剔除利息收入贡献（预计今年上半年产生约 900万利息收入、去年同期产生 1039 万元利息收入）后，同比增长57%-66%，内生增长强劲。
    预计夏尔软件下半年增厚公司业绩且和公司业务开始协同。由于公司收购的夏尔软件并表仅1 个月且收入确认主要在下半年，预计上半年对公司收入和利润增厚极少。夏尔软件具备核心技术，是BPO和数据处理行业技术优势最明显的企业之一。参考BPO行业的利润率水平，预计其毛利率为40%-50%，并将在下半年增厚公司业绩。汉得与夏尔行业互补，且前者通过ERP持续挖掘客户需求，后者利用核心技术和服务满足需求，预计未来业务将展现明显协同性。