投资要点： 
 ? 公司2 季度延续1 季度佳绩，中期业绩整体超预期。据预增公告，公司2012 上半年归属母公司净利润为10230-11306 万元，对应EPS 为0.26-0.28 元，同比增90-110%，超出我们和市场的预期（70-80%）；其中2 季度实现净利润约6459-7535 万元，同比增约83-114%，延续1 季度的同比高增长（103%）趋势。  ? 业绩高速增长的原因是：1）内生增长方面，随着公司品牌形象提升和行业内竞争优势加强，原有业务保持较快增长；2）外延发展方面，公司自去年6 月以来相继并购思恩客、精准阳光、美广互动、今久广告等优质企业，并表加速业绩同比增长。  ? 公司目前已初步形成了涵盖广告、公共关系服务等在内的现代传播集团的架构。在国家大力发展文化产业的环境及公司自身资金实力支持下，公司将继续实施"内生增长"和"外延并购"战略，从而保持快速增长。据公司中期佳绩，我们认为其实现2012 年度经营目标（20 亿元营业收入和2 亿元净利润）是大概率事件。  ? 维持盈利预测，维持"推荐"评级。按照最新股本计算，维持预测公司2012-2014 年EPS 为0.50、0.68、0.89 元。在当前股价下（18.15 元），对应PE 分别为36、27 和20 倍，估值不低。我们认为，公司所处的营销传播服务行业正快速发展（年同比增速约为25%），且集中度低。公司坚持"外延发展和内生增长"战略，已经成长为业内具有一定规模、品牌知名度的优质企业；并在资本市场的支持下，积极踏实的进行业内业外的横向收购，逐步完善产业链、优化收入结构、提升盈利能力。未来随着战略执行和子公司的并表，公司业绩将持续发挥出超行业增速，维持公司"推荐"评级，给予6-12 个月目标价20 元。   风险提示：  ? 公司连续收购产生的整合管理风险；对外收购慢于预期的风险